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              機構調研寶:“補償+獎勵”雙向對賭 合力泰獲關注

              JingSun 2018-10-10 08:55:24 來源:優品財富
              摘要:統計數據顯示,10月9日被機構調研的上市公司數量共有8家,其中合力泰最受關注,獲74家機構投資者來訪調研;至純科技接待25家機構調研;景峰醫藥接待10家機構調研。

              统计数据显示,10月9日被机构调研的上市公司数量共有8家,其中合力泰最受关注,获74家机构投资者来访调研;至纯科技接待25家机构调研;景峰医药接待10家机构调研。

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              合力泰(002217)

              参与机构名称:申万宏源、一春资本、万山资本、中银基金、交银施罗德基金、勤道资本、华夏基金、国泰君安、国泰基金、士哲投资等74家机构

              投资要点:由于目前贸易战的持续升级和国家经济形势的发展,董事长文开福在3个月前对公司的未来的发展做了战略规划,为让公司在未来的经济形势下能健康持续发展,完善公司产业链布局,也有更多的资源能使公司布局的FPC、5G材料能更顺利配合国际客户及国内一线品牌未来的战略需求。为此董事长文开福做出重大决策,为了公司未来长期发展,文开福及其确定的公司股东将其持有的公司股份469,246,605股(其中文开福本人转让股份154,189,852股,占公司股份总数的4.93%;其他股东转让股份315,056,753股,占公司股份总数的10.07%,其余转让股东目前尚未确定),占公司股份总数的15%转让给福建省电子信息(集团)有限责任公司,以参与到国家战略规划发展的计划中,本次交易价格不低于6.86元/股。

              此次合作,福建电子信息集团不会派人参与公司的经营活动,对公司目前的经营团队不会有任何影响。

              本次交易完成后,福建电子信息集团将是公司的第一大股东,并将公司进行并表,其将大力支持公司未来的发展,同时也将公司目前的相关产业纳入到其发展的战略部署中。

              福建电子信息集团设立时间2000年9月  注册资本:47.32亿元,为福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台。其在2018年(第32届)中国电子信息百强企业第38位。拥有一级企业45家,二级企业93家。

              为响应国家号召及国家产业综合布局,福建电子信息集团布局了整个电子产品所需的整个产业链的相关产业、产业下游应用的平台及公司。

              公司目前显示屏模组的产品出货量均为行业前列,同时下游客户与其投资控股的相关公司是一致的,模组类产品也是其需要着重布局的一个重要环节,此次合作后福建电子信息集团投资的华佳彩生产的中小尺寸面板可以直接供应给公司生产成模组后直接供应给客户,以目前公司的出货量足以满足了其面板的生产规划,也是其重要的产品出海口。

              公司的触摸屏目前已位居前列,此将更加完善福建电子信息集团旗下的产品系列,同时可以更加增强福建电子信息集团在电子产业中综合布局的产业竞争力,也可以为其旗下的控股公司提供消费类、工控类、车载类的产品。

              公司摄像头的出货量已位居前三,同时公司已对消费类摄像头、工控类摄像头、车载类摄像头做了长远布局,此将满足福建电子信息集团在车载产品及智慧家居和智慧城市相应的下游产业的布局需求。其将更加完善其对整体产品的布局方向。

              通过本次交易,公司引入国资背景的重要股东作为大股东,将有利于公司长期的战略发展需求。


              至纯科技(603690)

              参与机构名称:浙商证券、海富通基金、申万宏源、光大证券、准锦投资、东吴证券、广州金控、中国平安等25家机构

              投资要点:公司湿法槽式清洗设备已获得6台的量产订单,客户是中芯国际 和万国半导体,这次的六台设备都是槽式设备,主要是适用于半导体厂商8寸线。9月下旬可交付2台,乐观估计今年四季度或明年一季度确认收入。公司正在开拓单片清洗设备的客户需求。

              从清洗设备的配备量来看,目前以4万片产能的产线为例,一般情况下,8寸线匹配50台设备,12寸线国内匹配70台设备左右,包括槽式和单片,国外有的厂商能够达到120台清洗设备水平。在一个Fab厂清洗机需要2个亿美金。随着下游对良率要求高,会大量采用单片式,但是单片式清洗效率低,单片式清洗设备根据腔体数量不同,清洗效率也不同,一个腔体一次只能清洗一片。未来随着良率越来越高,单片式需求会越来越大。我们公司通常根据客户具体要求来提供清洗机。 

              公司湿法事业部于去年底成立,目前有人员近40人,槽式清洗设备目前是在日本制造,将来会放在启东,新厂乐观估计十月份部分交付使用,明年下半年产能有望开始释放,但达产仍需过程,最主要的制约因素是高端人才的培训需要比较长的周期。公司在去年年报提出的目标是未来五年内实现清洗设备累积销售200台。目前第一期设计产能是年产48台。未来湿法事业部的团队规模有望达到300-400人。

              根据公司的产能情况和产业链调研,我们认为明年的新增订单规模可能在20台的水平。订单规模主要受制于产能的影响,虽然产线的设计产能初期是48台,但从人员和设备调试等因素综合考虑,产能短时间迅速释放仍有一定的压力。从公司与下游客户的沟通结果来看,2019-2021是设备的高峰期,2018-2019是建厂高峰期,整体行业正进入清洁设备采购期。一般设备运行的寿命差不多3-4年,由于清洗介质有强腐蚀性,使用一定时间后,初期是换零部件,后期3-4年会产生更换设备的需求。从良率和价格的角度来看,技术的升级也会带来更新需求。公司的目标是五年实现200台订单。

              公司的目标很明确,我们就是做进口替代,对标的是国际半导体设备巨头LamResearch和DNS,未来战略是不断丰富公司的产品品类,先做高端的清洗设备,再逐步向下覆盖到多种品类,单片清洗设备的订单有望会在今年实现。清洗设备部分,公司很早就有接洽和布局,这次获得数台订单也是多年积淀的结果。公司计划从零配件到整机,从高端产品到全产品覆盖,逐步实现国产化。


              景峰医药(000908)

              参与机构名称:国投瑞银基金;中信保诚 基金;财通基金;华宝兴业基金;兴全基金;中海基金等10家机构

              投资要点:尚进是景峰医药之控股公司,景峰医药通过贵州盛景美亚制药有限公司控股尚进。尚进之所以能与景峰携手合作,源于叶总具备承担风险的企业家精神,是一位有责任有担当企业家,作为中成药出身的企业家具备难得的国际化视野,同时需要相当大的胸怀和承担责任的意识,坚定不移地走与国际接轨的仿制药战略。第二,叶总是一位非常了解医药行业的管理专家,医药行业需要懂得产品发展、需要懂得技术发展方向,叶总在医药经营方面具备丰富的行业经验及未来发展方向的精确把控。第三,叶总持之以恒的精神。例如建设一条生产线,需要设计申报改进需要大量的时间及精力,三年中叶总对尚进寄予了厚望,一如既往地支持。叶总及景峰对尚进团队给予充分信任,也成为尚进团队不断前进的强大动力,未来随着产品有序推出,能够实现美国本土的研发及销售,也将为景峰带来持续的回报,落实景峰“走与国际接轨的仿制药产业化道路”的战略。

              尚进业务板块目前拥有丰富经验的高端仿制药制剂的研发、工艺放大和产业化生产的技术团队,具备填补国内技术空白的能力、美国ANDA药证注册和cGMP现场核查的全部流程和管理能力;公司管理层具有清晰的战略规划以及对市场的把控能力,凭借在美国市场深耕多年的经验,能够准确把握未来市场发展方向,寻找具有广阔市场前景及具有高技术壁垒的优势产品项目;公司在ANDA项目申报上具备较高的通过率,在制剂申报方面取得了良好的成绩,上半年已实现6项ANDA申报获批,未来将继续推进公司项目申报进展,争取年内实现10余项申报。

              公司已与全球知名企业建立了战略合作伙伴关系,与Elite已合作申报三项产品,部分优势产品将实现与景峰医药推动中美双申报,并有序推进已获批药品上市。

              目前美国市场上仿制药在处方药连续三年占有率超过80%,处于市场优势并保持增长态势;过去五年中美国仿制药的年复合增长率为5%,根据IQVIA预测,2020年前美国仿制药将有望持续保持约3%的增速,因此仿制药在市场上具有广阔的市场前景,也为药品厂商提供了巨大机遇;大仿制药公司产品组合的调整带来引进旧化合物和抓住有效市场份额的机会,近些年客户的充足使得三大销售具体的产品出现断裂,给仿制药供应商创造了新客户的机会;此外美国人口老龄化使得处方药用来不断增开。未来随着公司产品按计划上市,将能够通过连锁药店,邮寄及诊所等渠道获得机会,同时积极利用GPO制度,参与到医疗机构采购的市场竞争中,实现产品的放量销售。

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